10家啤酒上市企业成长能力排行：华润啤酒第二 青岛第五

  企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。本文为成长能力系列文章之啤酒篇，共选取10家啤酒上市企业作为研究样本。

  营业收入指在一定时期内，商业企业销售商品或提供劳务所获得的货币收入。作为企业补偿生产经营耗费的资金来源，主要经营成果，取得利润的重要保障，以及现金流入量的重要组成部分。加强营业收入管理，可以促使企业深入研究和了解市场需求的变化，以便作出正确的经营决策，避免盲目生产。

  从近五年营收复合增长率来看，有6家企业实现正增长，珠江啤酒2018年和2019年营收均在40亿元以上，2019年的42.44亿元也是近五年的新高，年复合增长为4.81%。华润啤酒2018年和2019年营收均在300亿元以上，2019年的331.90亿元为近五年的最高，年复合增长为4.38%。重庆啤酒过去五年营收均在30亿元以上，2019年的35.82亿元为近五年的新高，年复合增长为1.89%。

  其余4家企业均为负增长，兰州黄河为唯一一家下滑幅度达到两位数的企业，过去五年里营收最高为2015年的7.02亿元，最低为2019年的4.55亿元，年复合增长为-10.27%。惠泉啤酒过去五年营收最高为2015年的7.52亿元，最低为2018年的5.52亿元，年复合增长为-6.98%。

  毛利润指商业企业商品销售收入（售价）减去商品原进价后的余额，又称商品进销差价。影响最终利润的因素很多，对于不同的企业在不同的情况下差别很大，毛利润考虑对于该业务的主要支出。其意义在于，如果不做该（笔）业务，一些资源就会被浪费或仍然会消耗，利润就会变成负值；如果做该业务，就可能赢利或减少亏损。

  从近五年毛利润复合增长率来看，有6家企业实现正增长，华润啤酒2017年毛利首次突破100亿元，2019年的122.26亿元为近五年的新高，年复合增长为8.92%。重庆啤酒2018年和2019年毛利均在10亿元以上，2019年的12.20亿元为近五年的新高，年复合增长为6.34%。青岛啤酒过去五年毛利最高为2016年的86.10亿元，最低为2018年的76.90亿元，年复合增长为0.53%。

  其余4家企业均为负增长，惠泉啤酒和兰州黄河下滑幅度均达到两位数，兰州黄河过去五年里最高毛利为2015年的1.93亿元，2019年毛利首次跌破1亿元，年复合增长为-19.02%。惠泉啤酒过去五年里毛利最高为2015年的1.85亿元，最低为2017年的0.41亿元，年复合增长为-16.48%。

  净利润指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税费用。净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，是衡量一个企业经营效益的主要指标。

  从近五年净利润复合增长率来看，珠江啤酒、百威亚太、青岛啤酒等3家企业实现正增长，珠江啤酒2015年净利仅为0.83亿元，2016年首次突破1亿元，2019年接近5亿元，年复合增长高达56.43%。百威亚太最近三年净利分别为5.74亿美元、9.58亿美元、8.98亿美元，年复合增长为11.84%。青岛啤酒2019年净利达到18.52亿元，为近五年新高，年复合增长为1.97%。

  惠泉啤酒和燕京啤酒均为负增长，燕京啤酒过去五年里净利最高为2015年的5.88亿元，最低为2017年的1.61亿元，年复合增长为-20.92%。重庆啤酒2015年亏损0.66亿元，此后四年连续增长，2019年达到6.57亿元。华润啤酒过去五年里，2017年和2019年净利均在10亿元以上，2019年的13.12亿元为近五年的最高。

  扣非净利润指在企业核算公司的利润过程中，不仅扣除了与公司经营支出有关的款项，还扣除了所有在经营过程中与经营无关的支出的费用。在核算扣非净利润之后，每个公司能够很直观的看到自己一个季度或者是一年的盈利状况。扣除了公司在经营过程中的支出以及与经营过程无关的支出，这样更加客观的看到一个公司的经营状况。

  从近五年扣非净利润复合增长率来看，珠江啤酒和青岛啤酒实现正增长，珠江啤酒2018年扣非净利首次突破1亿元，2019年突破3亿元，年复合增长高达66.48%。青岛啤酒过去五年里有三年扣非净利均在10亿元以上，2019年的13.47亿元为近五年的新高，年复合增长为6.35%。

  重庆啤酒最近四年扣非净利均为盈利，2019年的4.43亿元为近五年的新高。西藏发展2018年和2019年扣非净利分别亏损，2018年亏损达到3.66亿元。惠泉啤酒和兰州黄河过去五年里有三年扣非净利均为亏损。

  1、本文选用的成长能力指标有营业收入复合增长率、毛利润复合增长率、净利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。

  2、净利润复合增长率和扣非净利润复合增长率计算中，剔除了净利润和扣非净利润为负的年份。

  3、成长能力排行榜单中，各项指标得分按照10/10的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。

  4、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。

  5、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。